东瑞*份3 季度业绩有望呈现环比改善趋势

2022-09-23 04:06:39 文章来源:网络

公司披露2022年半年报。公司2022年上半年实现营业**461.12**元,同比下滑29.57%,归属净利润-59.09**元,同比下滑125.50%,EPS-0.28元,加权平均ROE为-1.93%,同比下滑13.99个百分点。其中,公司2022年Q2实现营业**232.60**元,同比下滑5.2%,归属净利润-26.86**元,Q2亏损幅度相比Q1的-32.23**元有所收窄。

受到上半年猪价低位运行、玉米豆粕等饲料原料价格上**等多因素影响,公司生猪**殖业务上半年业绩同比下滑明显。从业务因子拆分来看,公司2022年上半年销售生猪24.28万头,同比增长36.50%,其中商品猪17.13万头、仔猪6.20万头、种猪0.29万头、淘汰种猪0.65万头。上半年商品猪销售均价18.82元/公斤,较去年同期的35.95元/公斤下降47.65%。受到猪价下滑和原料上**的影响,公司生猪**殖业务上半年实现销售**429.49**元,同比下滑27.54%,毛利率12.9%,同比下滑40个百分点。

截至6月30日,公司的资产负债率为28.40%,与同行相比处于较低水平,资本结构较为稳健。展望3季度,随着猪价的回升和进入盈利区域,我们预计公司3季度业绩有望呈现环比改善趋势。

投资建议

预计公司2022-2024年归母公司净利润分别为0.56/2.61/8.16亿元,对应EPS分别为0.26/1.23/3.83元,PE为157/34/11倍,目前**价对应2022年PB为2.8倍,维持“增持-B”评级。

一大波券商业绩预告和快报来临!

截至7月14日晚,Wind数据显示,共有10家上市券商发布了2022年半年度业绩快报或预告,天风证券、红塔证券、东北证券、华西证券、东兴证券等8家券商预减,中原证券和太平洋证券预亏。

对于业绩预减或预亏,各家券商主要归因于自营投资业务**下滑,也有券商表示因资产减值计提。

预亏或预减

两家预亏的上市券商中,中原证券预计,2022年上半年归属于上市公司**东的净利润为-1.25亿元,与上年同期相比将出现亏损;太平洋证券预计,2022年上半年度实现归属于上市公司**东的净利润-1亿元到-0.6亿元,将出现亏损。

来源:Wind

在7家净利润超过亿元的上市券商中,国元证券上半年净利润预计**高,为7.49亿元;其次是东方证券,约为5.5亿元到6.6亿元;红塔证券的上半年净利润预计为3.27亿元,目前居于第三名。

从降幅来看,预减的8家上市券商中,天风证券降幅**大,与上年同期相比,上半年净利润将减少2.83亿元到2.74亿元,同比减少85.95%到83.14%。东方证券与西南证券分别比去年同期下降76%-80%和65%-80%。东北证券、华西证券、东兴证券、红塔证券2022年上半年的净利润降幅均超50%,国元证券的净利润降幅**小,为11.5%。

自营业务受影响是主因

从各家券商发布的业绩原因来看,主要因一季度资本市场震荡,自营业务受到影响;计提资产减值也是业绩预减或预亏的原因之一。

天风证券表示,受证券市场波动影响,公司2022年上半年公允价值变动损益和投资**同比减少,自营业务**大幅下降,导致公司上半年盈利水平较去年同期下降。虽然2022年二季度公司盈利水平环比一季度明显增长,但整体受累于一季度业绩降幅较大,公司上半年累计归属于上市公司**东的净利润与去年同期相比仍明显减少。**,公司证券经纪业务、投资**业务、资产管理业务**处于稳中有升状态。

西南证券也表示,2022年**季度,公司自营业务投资**和公允价值变动损益同比降幅较大,导致公司一季度出现亏损;第二季度,公司自营业务回升明显,公司**业绩实现盈利。但受制于证券市场前期跌幅较大尚未修复等因素,公司上半年主营业务实现的营业**有所减少,整体经营业绩同比下滑。

国元证券虽在一季度也受到自营业务拖累,但该公司表示,二季度积极调整投资结构,严控投资风险,证券投资损失有所减少。在固定**投资、投行承销和期货业务稳步增长,证券经纪和**业务相对稳定的情况下,公司上半年实现营业**24.74亿元,与上年同期相比增长8.73%。

还有公司业绩受困于减值计提。太平洋证券表示,公司各业务条线经营稳定,但由于计提资产减值造成公司本报告期亏损。2022年半年度公司计提资产减值准备约3.15亿元,扣除所得税因素,影响公司净利润约2.37亿元,主要原因是质押******价持续走低,公司针对****质押业务计提资产减值准备。

业绩环比改善有望超预期

随着二季度A**市场回暖,券商**表现有所改善,但Wind数据显示,截至7月14日,券商指数今年以来跌幅超21%。

兴业证券非银团队发布研报称,市场回暖提振交易情绪和证券行业盈利修复预期,5月以来大盘指数持续修复,6月以来市场日均成交额回升至万亿以上,为行业盈利修复奠定良好基础,预期上市券商中报业绩环比一季度有显著改善。

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