首旅酒店1H22 归母净利-3.6 亿元至-4.2 亿元

2022-08-06 06:49:11 文章来源:网络

国内酒店行业TOP3,持续拓店筑就规模壁垒,疫情企稳有望带来高业绩弹**。背靠首旅集团,实力**厚,疫情下连锁酒店龙头在规模优势、品牌效应下逆势扩张,21年公司连锁酒店市占率达10.1%,相比19年提升0.9pct。

疫情企稳下公司由于直营占比较高,业绩向上弹**或更强。

发展为先,持续进行轻资产转型,以轻模式发力下沉市场,实现规模快速扩张同时提升盈利水平。近年来加盟店为公司主力开店模式,利于提升公司盈利稳定**与盈利水平,预计24年加盟店占比将达93.4%。2016年公司推出轻管理模式,具有投资回收期短、快速赋能改善单体酒店经营的优势,适于下沉市场需求。公司有望保持高速拓店节奏,在线下场景复苏逻辑兑现下,预计公司22-24年门店数净增950/1200/1300家,达6866/8066/9366家。

数字化推进、会员权益再升级,助力降本增效。数字化场景渗透率提升,近4000家酒店已升级为智慧酒店、酒店人房比逐年下降,2021年如家经济型/如家商旅每百间房配置人员由2017年17.1/23.0下降至12.5/13.7。

结构优化与存量升级并行。1)中高端为行业升级方向,公司将中高端酒店作为长期战略重心,品牌及规模不断扩充,产品结构持续优化,预计酒店数占比由21年23.4%增长至24年26.3%。2)经济型、中端核心品牌持续升级改造,截至21年末已有810家如家酒店升级为如家NEO3.0,有望助力RevPAR提升。3)首旅集团承诺22年底前将部分高端资产注入公司。

定增落地:2021年11月24日,公司非**发行的****数量为1.34亿**,每**发行价格为22.33元,实际募资净额29.91亿元,其中70%拟用于酒店扩张及装修升级项目,30%用于偿还金融机构贷款。

1H22业绩预告:1H22归母净利-3.6亿元至-4.2亿元;扣非归母净利为-4.1亿元至-4.7亿元,其中Q2为-2.1亿元至-1.5亿元,环比+18.4%~+41.6%。

投资建议及估值

预计公司22-24年归母净利润分别为1.9/9.9/13.5亿元,同比增速为+234.0%/+429.8%/+36.6%,EPS为0.17/0.88/1.20元,对应23EPE为23.8x。给予23EPE30x,目标价26.36元,首次覆盖给予“买入”评级。

智通**经APP获悉,周二****盘前,由于**和以太坊继续下跌,Coinbase(COIN.US)也出现跌势。截至发稿,该**下跌5.06%,报49.38**元。摩根大通分析师KennethWorthington将该**的评级从“增持”下调至“中**”,目标价从171**元下调到68**元,并表示以后还可能进一步下跌。

Worthington在研报中指出:“尽管我们仍然相信加密货币市场和区块链技术,但2022年第二季度加密货币出现了狂跌,加上Coinbase加大了投资,这使得该公司不但在近期将面临盈利挑战,而且在实现其年度EBITDA亏损不超过5亿**元的目标上存在困难。

该分析师还表示,Coinbase去年招聘了3200多名员工,而今年**季度招了1200名。虽然该公司已经冻结了招聘,但它可能需要降低费用支出。

上一篇:长实集团2022上半年归母净利129.36亿港元,同比增长54.83%

下一篇:最后一页
本站所刊登的各种资讯﹑信息和各种专题专栏资料,均为承德在线版权所有,未经协议授权禁止下载使用。

Copyright © 2000-2020 All Rights Reserved