凯*特气归母净利润为0.26 亿元,同比下跌37%

2022-08-06 04:38:03 文章来源:网络

1、近期公司发布2022年中报,上半年共实现营收3.63亿元,同比增长21%;归母净利润为0.83亿元,同比增长42%。其中第二季度**1.62亿元,同比下跌7%,归母净利润为0.26亿元,同比下跌37%。

2、近日签订《氙气单批次采购合同》,合同总金额为4800万元。

疫情、工厂检修等因素影响减弱,下半年二氧化碳盈利有望**二氧化碳现有产能56万吨,较去年底提升22%,预计揭阳项目投产后产能将进一步提升。受疫情、工厂常规检修等因素影响,2022年上半年公司二氧化碳的销售**为1.1亿元,同比下降19%,毛利率为47%,较去年同期降低7pct,预计随着高端食品类客户、干冰产品占比提升,毛利率有望逐步回升。

上半年电子特气净利占比达42%;长协锁价合同落地、订单持续增长受益稀有气体量价齐升,2022上半年特种气体销售**为6585万元,同比大幅增长7倍。岳阳电子特气公司实现净利润3447万元,净利占比达42%。

2021年/2022Q1/2022Q2分别签订稀有气体订单金额1938/4500/2100万元,近期签订氙气长协锁价采购合同,金额达4800万元,有望对三季度业绩构成重要支撑。2022年订单总金额达11408万元,较去年大幅增长。

已发布2022年**权激励计划,覆盖面广泛彰显管理层信心拟授予不超过1900万**限制******,授予价格为8.24元。该激励计划业绩考核目标为:2022年/2023年/2024年净利润分别大于1.8/2.5/3.5亿元。

拟募资不超过10亿元,用于实施特种气体、高洁净双氧水等两项目公司拟非**发行A****份募资不超过10亿元,用于实施宜章凯**特特种气体、福建凯**特年产30万吨高洁净双氧水等两项目。

电子特气打造新增长极:稀有气体有望放量,正式切入合成类产品1)2021年稀有气体稳步销售,取得相干**,累计签订稀有气体(氪气、氙气、氖气)销售合同金额达1938万元。预计2022年稀有气体有望放量。

2)拟成立宜章凯**特特种气体有限公司,正式切入合成类气体。产品**括卤族气体、VOC标气、氘气等产品,项目总投资7.5亿元,项目建设期为3年,预计达产后年**6.5亿元,纳税1亿元,****率高达28%。

盈利预测及投资建议

预计公司2022-2024年的归母净利润分别为2.5/4.1/5.4亿元,复合增速达57%,对应PE分别为46/28/21倍,维持“买入”评级。

近期我们通过跟踪渠道情况,认为公司目前在产品运作及**治理等方面有积极变化,核心反馈如下:

普五量价较平稳,刚需优势凸显。得益于数字化营销体系建设、渠道与市场更**细化管理,上半年在疫情多发叠加经济压力下,普五动销进度符合规划,全国21个战区中11个几乎未受疫情影响,多区域双位数增长,华东区域较同期基本持平,1-4月已实现50%左右动销进度。我们认为上半年实现价格相对稳定、动销持平已属不易,普五刚**需求有支撑,下半年经济+疫情改善预期下,普五销量压力不大,价格有望逐步上**。

产品运作思路理清,普五挺价、经典打造高质量销售。渠道反馈上半年任务进度推进顺利,多数大商普五发货进度达65%以上,我们认为后续消费环境大概率改善,普五有更多余地实现量价目标。经典五粮液作为核心单品及未来增长点的战略定位不变,今年重点推进消费者培育、品牌价值提升,全年不做强**销量要求,规范市场秩序、提升销售质量,我们认为茅台价格长期稳定于2500元以上,两千元价位带固有一定消费需求,经典兼具产品力、品牌力、渠道力,辅以持续的消费者培育工作,**有望承接两千元价位需求。

战区主战、反馈机制提效,市场竞争力巩固提高。公司今年积极整改**营销组织建设,下放相机决策权、商家考核权、活动费用报销权至战区,费用提报越过层层审批,沟通反馈机制提效,渠道反馈企业团购费用落地中,我们认为普五及经典的市场竞争力得以巩固,多维改善下确定**、成长**有望提升,预计2022-2024年公司分别实现归母净利润274.48/318.19/359.72亿元,对应EPS分别为7.07/8.20/9.27元,维持“买入”

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